【山证煤炭】行业周报（20260506-20260510）：迎峰度夏补库，厄尔尼诺预期发酵
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摘要
本周煤炭行业在供给基本平稳、夏季用煤需求回暖及外部环境影响下呈现结构性机会，动力煤现货与长协价位维持高位区间，夏季旺季带来需求提振。港口及区域库存与价差数据表明阶段性供给压力与区域分化并存，煤炭股在海外需求、能源安全与供应侧改善的共振下具备配置价值，重点关注兖矿能源、中煤能源等具相关性标的，以及焦煤/炼焦煤库存与开工率对价格传导的影响路径。投资者需关注美伊冲突、进口煤对价差的冲击，以及厄尔尼诺天气带来的用煤波动对产业链的传导效应 [page::0][page::4][page::6]
