商品期货 CTA 专题报告（十一）——信号来源与交易合约选择下的横截面策略改进
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摘要
报告从流动性和价格敏感性角度，重新定义国内商品期货的“活跃近月合约”，并基于基差动量因子与现货-期货展期收益因子（SFRR）构建量化策略。实证显示，活跃近月信号及交易合约下，基差动量策略和SFRR策略收益稳健，尤其在排序期大于100日时表现优异。基差动量与展期收益因子信号叠加后，二因子策略年化收益13.6%，夏普比率2.27，进一步叠加库存二维增速构建四因子策略，年化收益达到14.7%，夏普比率2.5，Calmar比率2.6，策略收益主要来源于黑色系、农产品和化工品，且参数敏感性低，表现稳健 [page::0][page::3][page::6][page::10][page::16][page::18][page::21]
