选股池错配时如何做超额收益：以创业板为例
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摘要
本报告通过对创业板指数成分股流通市值、估值、净利润及交易活跃度等特征的系统分析，发现其投资价值逐渐提升但选股空间有限，传统单因子选股难以获得稳定超额收益。针对选股池与基准池错配问题，报告采用“纯因子组合”方法，以全市场为选股池、创业板指数为基准，构建44种多因子模型。结果显示，允许市值暴露时年化超额收益达18.5%，IR达1.98；不允许市值暴露时仍有9.2%的超额收益和1.03的IR，体现纯因子组合“所见即所得”的优势，为解决选股池错配提供有效路径[page::0][page::3][page::21][page::29]。
