基于不同市场状态的反转因子择时研究

创建于 2025-07-22T11:53:01.975912+08:00 更新于 2025-07-22T14:30:37.596490+08:00

摘要

本报告研究了A股市场中过去20日收益率反转因子在不同市场状态下的有效性，发现市场涨跌幅、波动率、非流动性及收益率截面方差均显著影响反转效应。构建的反转因子择时策略有效提升多头组合累计超额收益，从2012年至今由60.5%提升至85.4%。当前市场状态变量处于历史低位，提示反转策略不适宜超配 [page::0][page::14]

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