【宏观】企业直接融资比重继续增加——2026年4月金融数据点评
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摘要
本报告基于2026年1-4月的金融数据，对社融增量、存量及结构性变化进行梳理，核心结论为企业直接融资比重持续抬升、直接融资成为社融主要驱动，但银行信贷承压、居民杠杆回落，财政投放仍未显著拉动信贷，财政支出节奏对私人信贷撬动有限。4月数据显示，人民币贷款当月新增为负，同时企业债券融资对社融增量的贡献显著，政府债券融资保持高位，利率水平走低与政策引导共同促使直接融资比重提升；央行货币政策将与财政协同推进，但全面降准降息的概率较低。以上结论来源于页面0-1的数据与解读 [page::0][page::1]
