基于财报数据的行业轮动策略——估值与成长因子（行业轮动专题一）
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摘要
本报告基于财务报表数据构建行业轮动策略，综合测试并筛选24个估值因子和80个成长因子，最终选定4个估值因子和5个成长因子纳入双因子模型。回测显示，模型从2014年3月至2022年11月累计超额收益1.11，平均月度超额收益1.06%，年化超额收益率约10%。估值因子主要采用市值加权，成长因子采用等权加权，模型有效区分行业收益率但存在样本内外差异，后续将持续优化因子体系以增强组合抗风险能力 [page::0][page::26][page::27]。
