风险平价之标的优选与层次化风险估计
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摘要
本报告系统介绍风险平价模型及其简化版本波动率平价模型的基本原理，并对A股及全球股指范围内利用优选标的（如双创50）提升组合表现进行实证分析。同时，提出并检验层次风险平价模型，通过对协方差矩阵分层聚类简化计算，兼顾资产相关性，有效提升组合的风险分散和收益表现。蒙特卡洛模拟与实证回测均表明层次风险平价模型在多资产组合中表现优于波动率平价模型，尤其在相关资产较多时优势显著，且在极端市场、不同时间窗与调仓频率稳健有效[page::0][page::7][page::13][page::16][page::19][page::20][page::24]
