红利价值：多因子框架下的稳健收益新锚
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摘要
本报告提出“红利资产=高股息+低估值+低波动+低Beta+低换手”的多因子红利价值框架，认为在全球不确定性上升与国内利率中枢下行的背景下，红利资产具备长期配置价值；以新华中诚信红利价值指数（989016.CNI）为例，该指数通过连续分红筛选与预期股息率+低残差波动率复合加权，在2025-01-31至2026-01-31区间实现年化收益14.54%、最大回撤5.88%、夏普1.13，显示出“低回撤、高夏普”的风险收益特征，适配保险、社保等长期资金的稳健配置需求 [page::1][page::6][page::8].
