【山证消费】中国中免（601888.SH）2025年报2026一季报点评：政策红利释放带动公司经营情况恢复
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摘要
本报告聚焦中国中免2025年年报与2026年一季报的解读，聚焦海南自贸港政策红利释放对免税板块的拉动、区域结构与国际化布局的推进，以及对公司盈利能力的修复与提升预期。报告指出海南地区受免税新政正向提振，2025年公司毛利率出现改善、Q4经营情况向好，2026Q1在海南地区销量与客流双增，国际化布局有序推进，叠加上海机场等核心渠道运营改善，支撑全年盈利恢复和EPS提升。结合对2026-2028年的EPS预测（2.55、2.79、3.07元），给出买入-B评级并维持对公司长期成长的信心。 [page::0]
