中金2025下半年展望 | 电力设备 $+$ 工控：传统赛道有韧性，关注新质生产力、核能、出海方向
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摘要
报告聚焦电力设备与工控行业2025年下半年展望，认为电网和工控行业基本面保持韧性，电网投资维持高增长，特高压项目下半年核准有望加快[page::1][page::2]。工控市场周期窄幅波动，需求库存双改善，人形机器人和新质生产力带来估值弹性[page::5][page::6][page::11]，核能产业迎来战略复兴阶段，重点关注核电设备、小型堆（SMR）及核聚变赛道[page::12][page::13][page::14]。此外，海外电网投资景气延续，特别是欧洲热泵与光伏扬水驱动工控出海增长[page::19][page::22][page::23]。风险来自电网投资波动、宏观经济及国际贸易政策变化等[page::24]。
