Capturing Smile Dynamics with the Quintic Volatility Model: SPX, Skew-Stickiness Ratio and VIX
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摘要
本文提出二因子五次（Quintic）Ornstein–Uhlenbeck 随机波动率模型，将即期波动率表示为两条不同均值回复速率 OU 因子线性组合的五次多项式，并证明该模型能在数年时间尺度上同时拟合 SPX 与 VIX 笑面、再现 ATM 偏斜与 skew-stickiness ratio（SSR），且能够重现若干市场风格事实（包括 Zumbach 效应），从而在拟合精度与动态一致性之间取得平衡 [page::0][page::1]
