基于动量差改进动量策略
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摘要
本报告基于Simon Huang发表于2021年The Review of Financial Studies的论文，提出并验证了动量差（Momentum Gap）作为预测动量收益的重要指标。动量差定义为过去赢家和输家的形成期收益差，实证结果显示动量差与未来动量收益显著负相关，且在国际市场和样本外均稳定有效。将动量差纳入策略筛选，条件动量策略夏普比率显著提升至0.78，且能有效预测动量崩溃，反驳了基于风险的动量解释，支持行为金融和有限套利摩擦因素 [page::0][page::3][page::8][page::13][page::14][page::19]。
