国盛量化 | 中观行业配置系列五：从赔率-胜率视角挖掘困境反转投资机会
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摘要
本报告针对A股行业困境反转难题，从赔率-胜率视角提出两类困境定义，结合分析师远期景气度和交易盘资金加仓行为作为右侧胜率信号，构建行业困境反转策略。研究发现，困境行业反转需较长期持有，过去已经反弹的困境行业表现更佳。量化策略分为短期困境反弹和长期困境反转两种模式，分别取得年化超额收益10.8%和21.0%，合并持仓后年化超额17.3%，信息比率达到2.32，超额最大回撤仅约-5.3%，展现出优异的稳定性和收益弹性。报告还提出策略换手率优化方案，便于实际应用，并建立行业困境反转图谱，为投资者布局医药、顺周期及TMT板块提供依据 [page::0][page::11][page::13][page::17]
