中金：港股和A股谁“错”了？

创建于 2026-01-12T08:00:33.519790+08:00 更新于 2026-01-12T08:07:25.337127+08:00

摘要

报告判断：2026年年初A股的强势主要由“过剩流动性”追逐赛道及估值扩张驱动，而非宏观基本面突变，港股缺席主要源于其结构中缺少当前市场认同的热门赛道、外部资金与南向资金节奏放缓以及IPO/再融资与信用周期因素共同作用，因此短期内A股更易受国内流动性支持而领跑，但港股在分红、互联网与创新药等结构性标的上仍具配置价值 [page::0][page::1][page::3].

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