指数与行业板块创新高情况概述 [page::2]

• 截至2025年7月18日，上证指数和中证2000指数已达到250日新高，科创50和创业板指创新高距离较远，分别为10.59%和10.71%。

- 有色金属、钢铁、基础化工、通信、国防军工等行业指数距离250日新高较近，煤炭、食品饮料、房地产等行业距离较远[page::2][page::3]。

创新高个股数量与行业分布分析 [page::3][page::4]

| 板块 | 创新高股票数量 | 占比(%) |
|----------|---------------|---------|
| 制造 | 289 | 18.65 |
| 周期 | 245 | 21.88 |
| 科技 | 220 | 15.62 |
| 医药 | 129 | 26.43 |
| 大金融 | 65 | 28.51 |
| 消费 | 47 | 9.77 |

• 1001只股票在过去20日创出250日新高，医药、基础化工、机械行业数量最多，银行、综合金融、钢铁行业创新高个股占比最高。

- 中证2000、中证1000、中证500、沪深300等主要指数中，创新高股数量及占比表现活跃[page::3][page::4]。

平稳创新高股票筛选逻辑与结果 [page::4][page::5]

• 筛选标准包括分析师关注度(≥5份买入或增持研报)、股价相对强弱(全市场前20%)、股价路径平稳性、创新高持续性和趋势延续性。

- 最终筛选出46只平稳创新高股票，涵盖制造、科技等板块，制造板块以机械行业为主，科技板块以计算机行业为主[page::4][page::5]。

平稳创新高股票分布及典型代表 [page::5][page::6]

• 平稳创新高股票中，典型代表有胜宏科技、博瑞医药、仕佳光子等，涵盖医药、消费、制造、科技和大金融等板块。

- 股票表现符合高动量、价格路径平稳、趋势持续的特征，符合趋势跟踪和动量策略的选股逻辑[page::5][page::6].

报告详尽分析报告——《由创新高个股看市场投资热点》

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一、元数据与报告概览

• 标题：《由创新高个股看市场投资热点》

- 作者：张欣慰、胡志超

• 发布机构：量化藏经阁，国信证券经济研究所整理

- 发布日期：2025年7月18日

• 主题：本报告围绕“创新高”个股和行业指数，分析股票市场的投资热点及趋势追踪策略，结合动量和趋势跟踪理论，系统地归纳了多层次市场的创新高表现及其行业板块分布，旨在提供基于创新高指标的市场投资风向标洞察。

核心论点与重点信息：
报告强调触及新高的股票、行业和板块，是市场趋势和热点的有效指示器。基于250日新高距离的计算，结合动量策略与趋势跟踪理念，通过定期追踪创新高个股的数量、分布及其平稳性，帮助投资者识别潜在的牛市领先股票和行业。报告结论传达出市场整体维持上行动能，部分周期和科技板块尤其活跃，制造及金融板块创新高数量较多，科研关注度和涨幅较优的“平稳创新高股票”则是重点关注对象。[page::0,2]

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二、章节深度剖析

1. 乘势而起：市场新高趋势追踪

本章节明确了报告的理论基础和指标定义：

• 关键论点：

新高个股或行业极具代表性，创新高距离为衡量价格相对新高的“距离百分比”，新高距离越小，意味着价格临近历史高点或创出高点。研究支持动量及趋势跟踪策略效果显著，经典选股体系如CANSLIM也强调买入“Leader”（不断创新高成长股）股票。250日新高距离定义为最新收盘价与过去250交易日收盘最高价的距离百分比。

• 推理依据：

引用George(2004)、威廉·欧奈尔、马克·米勒维尼等研究成果理论基础，说明创新高对应股票未来的显著超额收益，强化创新高指标的实用价值。[page::2]

• 关键数据与指标：

截至2025年7月18日，主要指数250日新高距离数据如下：
- 上证指数、中证2000均创出新高（距离0%）
- 创业板指、科创50距离新高约10.6%-10.7%
- 其他指数如深证成指(5.06%)、沪深300(4.64%)等距离新高较近

这说明主板及中小盘指数表现相对强势，创业板和科创50有一定调整压力但整体仍较高位。[page::2]

2. 指数及行业创新高分布

• 行业表现差异明显：

有色金属、钢铁、基础化工等周期行业距离新高极近，煤炭、食品饮料、房地产等板块表现滞后，反映出市场资金偏好存在板块轮动。

• 图2和图3清晰展示了“中信一级行业指数”和部分概念指数的250日新高距离分布，技术沟和行业优势明显。

- 概念指数以万得全A等权、区块链、金属非金属、可转债正股等科技及成长属性板块距离新高较近。[page::2,3]

3. 创新高个股分布及结构

• 本周内创出250日新高的股票共计1001只，分布在医药（129只）、基础化工（122只）、机械（114只）最多（图4），而按占比而言，银行（88.10%）、综合金融（40%）、钢铁（33.96%）占比最高，显示金融类企业的整体动能强。

- 按板块来看，制造（289只）、周期（245只）、科技（220只）三个板块创出新高的股票数量领先；创新高占比最高的板块是大金融和医药，分别达到28.51%，26.43%。

• 指数看，中证2000成分股中创新高个股占比最高（18.05%），沪深300也达到16.33%，说明市场的中小盘和主板均有较好表现。[page::3,4]

4. 平稳创新高股票筛选与趋势监测

• 筛选方法：

考虑动量的时间序列稳定性，优先选取股价上涨路径平滑、持续创新高、分析师关注度高的股票。具体条件包括分析师评级数≥5、股价涨幅处于市场前20%，用股价变动路径指标、创新高持续时间、趋势延续性综合筛选，最终选出至少50只符合上述标准的“平稳创新高”股票。[page::4]

• 理论支持：

研究显示，价格路径平稳且持续创新高的股票，动量效果更持久，投资者关注较少但回报更稳定，如“温水煮青蛙”效应所示。[page::4]

5. 本周平稳创新高股票表现

• 46只平稳创新高股票被筛选出，主要集中在制造（14只）、科技（13只）两个板块，其中机械（制造）、计算机（科技）细分行业创新高个股最多。

- 图8以多个散点图呈现不同板块的平稳创新高股票，展示市值和市盈率状况。医药板块如药明康德、博瑞医药市值大，科技板块如胜宏科技、东山精密表现突出。大金融板块关注度较高的存在新华保险、南华期货等。[page::5]

• 表格细节：

表格列明46只股票的代码、细分行业、市值、250日新高日期、距新高百分比、过去250日涨幅、近20日涨幅以及过去3个月的研报覆盖情况，并附带价量走势，体现股票近期强势及市场关注度。

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三、图表深度解读

图1 指数250日新高距离及分位

直观展示了八大指数距250日新高的百分比及其当前价格在250日的分位数。上证指数及中证2000指数创新高（距新高为0），反映其走势极为强劲。创业板、科创50距离新高较远（约10.6%），暗示成长板块近期调整相对较大。

该图验证主板相对活跃，中小板块调整压力较大，揭示市场内部分化格局。[page::2]

图2 中信一级行业指数距新高距离

呈现约30个行业板块250日新高距离，其中有色金属、钢铁、基础化工接近0%新高，100%分位显示行业指数处于历史高点附近。相反，煤炭、食品饮料、房地产等行业分位仅约40%-50%，显示表现相对较弱。

此图辅助判断资金流向，周期板块中部分行业处于上涨通道尾声，消费类行业尚有回升空间。[page::2,3]

图3 概念指数距新高距离

多个科技、金融及新兴产业概念指数250日新高距离多在0%-3%之间，表明资金对区块链、可转债、万得双创等新兴板块仍具较高认可。此数据支持科技类行业近期活跃表现。[page::3]

图4 各行业创新高股票数量及占比

蓝色柱状表示创新高股票数量，橙色折线表示占比。医药、基础化工、机械行业创新高股票数量多，但银行、综合金融、钢铁行业占比更高（大部分成分股创新高）。说明部分行业整体均衡走强，其他行业则为头部股票引领。

此数据图为实践中继动量效应后，对行业内广泛及集中性的补充判断。[page::3]

图5 不同板块创新高股票数量及占比

制造板块创新高股票数最多，周期和科技也紧随其后。占比数据显示，大金融和医药板块创新高股票占比最高，说明金融与医药板块在持续上涨动力方面表现突出。

图6展现了不同指数的创新高股票分布，中证2000指数作为样本越多，显示市场普遍活跃度。[page::4]

图7 平稳创新高筛选因子示意图

以图形形式表述选股的四大核心要素：近期创新高＋分析师关注＋价格路径的平滑度＋趋势延续性，映射理论与实践结合的重要筛选逻辑，有助于投资者理解筛选过程的多维度考虑。[page::4]

图8 平稳创新高股票多维分布图

展现医药、消费、周期、科技、制造、大金融等板块中的优选公司，横轴为市盈率，纵轴为市值点，辅助投资者对个股价值和规模有直观判断。部分股票PE(市盈率)分布从10多到超过百，反映成长性与价值区间的差异。

该图表整体直观呈现了平稳创新高股票的投资机会与风险分布状态。[page::5]

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四、估值分析

虽然报告没有典型的DCF或倍率估值模型说明，但通过图8市盈率（PE TTM）范围展示了市场对各优选股票的不同估值预期。部分高成长类科技股PE偏高，金融地产、制造类PE较低，反映估值风格差异。

尽管无具体目标价，但通过研报覆盖数和历史涨幅可以辅助推断市场重视度和潜在回报。此外，报告筛选条件中的分析师买入增持评级作为一种质性指标间接反映了估值合理性和市场认可度。[page::5,6]

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五、风险因素评估

报告中未直接罗列风险章节，但隐含风险包括：

• 创新高股票可能面临短期回调风险，尤其是高PE和高涨幅个股。

- 动量策略效用受市场极端事件影响显著，行情转折期动量风险上升。

• 板块轮动风险，报告显示消费、地产部分板块创新高距离较远，若市场主线转换，当前领头行业或个股或受冲击。

- 路径平滑度筛选可能忽视高波动、高成长的潜力股，存在错失部分爆发点风险。

报告未对风险缓释方案进行深入讨论，提示投资者需结合自身风险承受能力谨慎配置。

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六、审慎视角与细微差别

• 报告在强调创新高个股和行业的同时，可能对市场中非创新高但估值低、业绩稳健的价值型资产关注较少，存在动量偏好带来的风格集中风险。

- 对250日新高距离的绝对数值依赖较高，可能对短期股价波动敏感，未充分考虑基本面变化对股价的影响。

• 报告复用了国外动量研究成果，结合CANSLIM，但具体适应中国市场的特殊机制（比如政策影响、流动性特点等）分析不足，留有潜在偏差。

- 分析师关注度作为筛选标准部分依赖外部信息披露，存在偏向头部券商覆盖公司的风险。

整体报告数据详实，方法条理清晰，但在多维风险提示和模型局限性讨论方面有一定不足。

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七、结论性综合

本报告系统详实地揭示了2025年7月中创新高个股和行业的市场热点特征，重点归纳了以下几方面核心发现：

1. 指数层面： 上证指数和中证2000指数创新高，其他主板和成长板块距离新高较近，整体市场仍处于趋势上行阶段。[page::2]
2. 行业层面： 有色金属、钢铁、基础化工等周期性行业表现活跃，煤炭、食品饮料和地产表现相对滞后，多数科技和新兴产业概念指数接近历史高点。[page::2,3]
3. 股票层面： 过去20个交易日内，1001只股票创250日新高，分布集中于医药、基础化工、机械，且银行、综合金融、钢铁行业新高个股占比极高，显示行业内部多为领涨股带动整体趋势。[page::3,4]
4. 平稳创新高策略： 筛选出46只结合分析师评级、平滑股价路径和趋势延续性等指标的“平稳创新高”个股，主要集中在制造和科技板块，展示出更具持续上涨潜力的优质标的。[page::4,5]
5. 图表洞察： 各图表数据直观呈现了不同层次创新高个股和行业的动态，揭示了市场分化与热点板块轮动特征。股票市值与估值分布显示市场对不同类型企业的多元认可。[page::2-6]

综上，报告为投资者提供了一个基于创新高指标的市场监测框架及个股筛选方法，强调通过动量及趋势跟踪捕捉潜在牛股，帮助理解市场热点与结构变化，具有较强的实践指导意义。

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参考文献与数据来源

• Wind数据终端

- 国信证券经济研究所整理

• George (2004)，威廉·欧奈尔CANSLIM体系，马克·米勒维尼《股票魔法师》

- Bali et al. (2011), Da & Gurun (2012)有关动量及平滑股价路径的研究[page::0,2,4]

以上为本报告的详尽分析，涵盖了报告内主要论点、数据解释、图表解读及理论依据，提供了融通理论与实际的深度洞察。

报告