量化资产配置系列报告之三：赔率因子在大类资产和行业轮动策略运用
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摘要
本报告围绕赔率因子的理念构建与应用，系统探讨了基于估值因子的赔率交易策略在大类资产和行业轮动中的有效性。通过统计特征分析、相关性检验与周期分析，确定股息率DY作为优选赔率因子，识别出适合赔率交易的宽基指数与行业标的。基于Fed模型改进的ERP指标构建的股债轮动策略和行业轮动策略均实现显著超额收益，行业轮动年化收益率达11.28%，夏普比0.46，体现赔率因子在资产配置中的重要作用。同时强调赔率交易存在等待周期长、市场下跌风险等特点，提出相应风险提示与后续策略改进方向 [page::0][page::3][page::5][page::7][page::15][page::16][page::17]。
