Design and pricing of a transparent parametric-modeled loss CAT bond: application to German windstorm
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摘要
本文提出一种融合参数型与模型损失触发机制的透明巨灾债券，通过成本随机场同时纳入风速灾害、脆弱性函数和保险暴露，并利用极值理论中的最大稳定随机场刻画德国风暴风险。基于1999—2020年德国风暴数据，研究估计脆弱性指数为7.8，触发机制与行业损失的拟合优度R²达到0.9307，显著优于多种基准参数型触发器；进一步采用带Cauchy相关结构的extremal-t模型和Wang变换完成定价，结果显示透明机制能够降低道德风险，同时改善基础风险，但模型在损失分布右尾仍存在低估。[page::14][page::17][page::20][page::26][page::28]
