The Value of Information from Sell-side Analysts
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摘要
本报告利用大规模卖方分析师研究报告，结合先进的大语言模型（LLM）嵌入技术，系统评估分析师文本信息对股票收益的解释力，发现文本信息的解释度超越传统数值预测，且分析师对利润表的解读贡献最大。通过Shapley值分解解读不同主题的重要性，并采用Kadan和Manela框架量化分析师信息的经济价值，显示提前获取报告信息对投资者具有显著利润潜力，尤其在财报公告后一周内价值最高，且该信息价值随公司规模和分析师预测大胆程度提升 [page::0][page::3][page::20][page::26][page::30][page::31].
