“关注盈利指标” 是短期风格还是长期趋势
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摘要
本文基于中国A股市场2009年至2017年数据，系统研究盈利指标ROA及其变化率dROA的选股能力。结果表明，单独使用ROA因子选股效果有限，因受市场风格影响较大；但剔除市场风格因子后，ROA与股票收益呈显著正相关，且dROA具有较强的独立选股能力。引入ROA和dROA因子可有效提升多因子收益预测模型精度，实现稳健超额收益。横截面回归分析进一步验证盈利指标在A股市场中具有长期稳健的选股能力[page::0][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9]。
