ISOTROPIC CORRELATION MODELS FOR THE CROSS-SECTION OF EQUITY RETURNS
创建于 更新于
摘要
本文提出并系统分析了基于“各向同性”假设的股权收益相关性模型，认为资产间的相关系数趋于常数，导致投资组合的有效自由度有限。实证通过对标普500成分股的分析，发现有效自由度随组合规模增长趋于常数，支持各向同性模型而非线性因子模型，指出残余风险不可完全分散，提倡大规模组合应更注重相对α的选股策略，挑战传统资本资产定价模型假设 [page::0][page::6][page::10][page::13][page::17]
