意外股息增强的跨期资本资产定价模型

创建于 2025-05-13T17:59:38.757455+08:00 更新于 2025-05-28T18:17:29.311757+08:00

摘要

本文基于Guo等人2023年发表的研究，推导了包含意外股息收益率的跨期资本资产定价模型（ICAPM），揭示意外股息不仅影响资产风险溢价，还改变因子的风险敏感性，强化了股息意外作为系统性风险因子在资产定价中的作用。模型通过OU过程描述意外股息，结合投资者最优组合选择，表明意外股息收益率的不确定性也属于系统性风险，需在股票收益横截面中定价，为理解股息变化与资产定价关系提供理论基础 [page::0][page::1][page::5]。

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