Systemic Risk and Default Cascades in Global Equity Markets: A Network and Tail-Risk Approach Based on the Gai Kapadia Framework
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摘要
本论文将Gai–Kapadia框架扩展至全球股票市场，构建30资产的基于暴露的网络（2015–2026），并通过阈值过滤（θ=0.3,0.5）、确定性传播与1000次Monte Carlo模拟评估违约级联与尾风险。结果显示全球层面具有较强鲁棒性（系统性故障概率≈0），但在高聚类的巴西子网中存在显著的本地脆弱性；重尾分布加剧了新兴市场对极端损失的暴露，从而在拓扑与尾部行为的交互下驱动系统性风险 [page::0]
