【山证固收】债市策略：利率互换曲线正走出倒挂，债市将由牛市转为震荡

创建于 2025-09-12T10:18:11.943334+08:00 更新于 2025-09-12T10:24:07.998269+08:00

摘要

本报告基于利率互换曲线形态变化，指出自2025年7月以来，利率互换曲线倒挂现象逐步消退，显著降低了一年内降息的预期概率，债市将由此前的牛市切换为震荡行情，长端利率震荡中枢预计抬升至1.76%左右，债市调整风险增大，但央行干预可能带来反弹修复 [page::0][page::1]。