大类资产本周行情综述 [page::1]

• 创业板指本周上涨8.58%，涨幅最大；黄金价格下跌3.14%。

- 申万一级行业多数上涨，通信、电子、非银金融表现突出，银行、钢铁及纺织服饰跌幅较大。

各类基金市场表现 [page::2]

• 偏股混合型基金涨幅领跑3.85%，纯债型基金小幅下跌，表现分化明显。

- 新成立基金28只，发行份额99.46亿份，股票型及混合型基金占主导。

行业主题基金表现及结构变化 [page::6][page::7]

• 各主题基金普遍上涨， TMT主题基金周涨幅6.16%显著领先，医药与新能源紧随其后。

- 长期趋势显示行业均衡、轮动及主题风格各显成效，差异化投资机遇明显。

主动权益型基金和指数基金表现 [page::7][page::8]

| 排名 | 基金简称 | 本周收益率(%) | 今年以来收益率(%) |
|-------|-----------------|---------------|------------------|
| 1 | 永赢数字经济智选A | 18.81 | 42.86 |
| 2 | 国投瑞银进宝 | 17.88 | 33.95 |
| 3 | 国投瑞银先进制造 | 17.34 | 32.86 |
| 4 | 国投瑞银新能源A | 17.29 | 33.47 |
| 5 | 国投瑞银产业趋势A | 17.01 | 32.25 |

• 股票被动指数型基金中金融科技ETF系列表现最优，单周涨幅达11.56%。

- 纯债型基金周中位数跌0.15%，混合债券型基金表现温和，部分基金实现超5%周涨幅。

REITs基金市场动态及指数表现 [page::9]

• 本周REITs市场震荡下滑，综合指数跌1.56%。

- 新型基础设施REITs指数上涨4.72%，表现优异。

• 产权类REITs指数年化收益3.93%，夏普比率0.18，整体波动较小。

ETF资金流向及收益率分析 [page::10][page::11]

• 股票型ETF净流出230.91亿元，港股ETF净流入196.16亿元，中小盘主题ETF资金流入明显。

- 医药主题ETF资金净流入19.78亿元，TMT主题ETF资金流出157.28亿元，资金流动显著分化。

主动偏股基金仓位高频监测 [page::12]

• 主动偏股基金整体仓位较上周上升2.07个百分点。

- 增持行业包括通信、非银金融和公用事业，减持汽车、国防军工和银行。

绿色债券和ESG基金市场进展 [page::13][page::14]

• 本周累积发行绿色债券规模稳步上升，单周新发9只，总发行量121.51亿元。

- 主动权益型ESG基金本周中位收益4.50%，债券型ESG基金略有负收益，低碳经济及可持续主题基金表现突出。

ESG基金周收益表现示例 [page::14]

| 证券简称 | 本周收益率(%) | 类型 |
|----------------|---------------|--------------|
| 国寿安保低碳经济A | 12.86 | 主动权益型基金 |
| 富国低碳新经济A | 11.38 | 主动权益型基金 |
| 华夏低碳经济一年持有A | 9.69 | 主动权益型基金 |
| 华宝中证绿色能源ETF | 4.16 | 股票被动指数型基金 |
| 申万菱信绿色纯债A | -0.02 | 债券型基金 |
| 汇丰晋信绿色A | -0.04 | 债券型基金 |

• ESG基金规模持续增长，环境主题基金规模最大，占213只存量基金总规模1474.57亿元。

《权益、债券型基金表现分化，各类行业主题基金普遍上涨——基金市场与ESG产品周报20250818》详尽分析报告

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1. 元数据与概览

• 报告标题：权益、债券型基金表现分化，各类行业主题基金普遍上涨——基金市场与ESG产品周报20250818

- 作者及团队：祁嫣然、马元心，光大证券金融工程研究团队

• 发布日期：2025年8月18日

- 发布机构：光大证券股份有限公司研究所

• 研究对象及主题：国内权益市场、债券市场、大类资产配置、基金市场动态及ESG金融产品表现

- 报告核心内容：梳理2025年8月11日至15日期间国内大类资产和行业表现，分析基金市场尤其是权益型和债券型基金的表现差异，跟踪基金产品发行情况、各类基金特别是主题基金的表现，评估主动偏股基金仓位变化，同时对ESG金融产品尤其是绿色债券市场趋势进行观察。

总体来看，本周权益市场持续走强，创业板指数涨幅居前，伴随基金市场权益基金走强与债券基金略微调整的分化格局。基金发行热度较前期回落。同时，ESG产品仍保持稳健发展态势。作者希望向专业投资者传递当前权益及各主题基金的活跃表现状态，提示债券市场调整风险，同时关注绿色债券及ESG基金的成长潜力，未给出具体投资评级和目标价，仅提供市场动态分析和产品表现追踪 [page::0]

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2. 逐节深度解读

2.1 市场表现综述

2.1.1 大类资产表现

• 关键论点：2025年8月11日至15日，国内权益市场整体上涨，其中创业板指涨幅显著达到8.58%，其他指数如深证成指、沪深300、沪深300主动上涨，港股恒生指数及标普500小幅上涨。黄金与商品类资产表现疲软，黄金价格下跌3.14%，原油价格下跌1.16%，中证全债指数微跌0.32%。

- 逻辑与依据：权益市场投资热情提升，与宏观经济改善预期及政策支持相关；而黄金、原油等大宗商品受供需影响及美元走势影响表现疲软。

• 关键数据：

- 创业板指涨8.58%
- 深证成指涨4.55%
- 黄金价跌3.14%

• 图表说明：

- 图1清晰展示本周主要资产收益率排序，创业板指数领涨，图2则对比今年以来表现，COMEX黄金逆势领先28.05%，显示今年整体黄金受青睐，但本周短期回落，反映阶段性波动。

• 意义：短期内权益资产吸引资金流入，显示市场风险偏好提升，黄金、债券则因避险需求降低而回调，这为后续基金市场的资金动向提供背景分析 [page::1]

2.1.2 行业指数表现

• 关键信息：申万一级行业多数上涨，通信（7.66%）、电子（7.02%）、非银金融（6.48%）表现最佳。银行（-3.19%）、钢铁（-2.04%）、纺织服饰（-1.37%）表现较差。

- 数据逻辑：通信与科技类行业表现优异，反映资金偏好“新经济”及高成长板块。传统重工业及金融板块业绩短期承压。

• 图表说明：

- 图3显示行业本周涨跌幅与年内收益差异，本周多个高成长板块明显反弹，而周期性及金融行业回撤或滞涨，反映当下市场结构性机会和风险隔离。

• 结论：权益基金配置上，科技创新行业仍是主流偏好，而传统周期及银行板块调整，形成行业轮动 [page::1]

2.2 基金市场表现

2.2.1 基金整体表现

• 要点总结：本周权益基金（偏股混合型基金3.85%，股票型3.82%，股票指数型3.31%）表现领先，债券型基金普遍下跌，纯债型基金净值中位数跌0.15%。

- 逻辑分析：权益市场火热促进偏股基金业绩；市场环境对债券利率产生影响导致债基小幅承压。

• 数据点：图4展示基金分类收益与年初至今收益差，其中偏股混合型基金表现最佳，债券型基金疲软明显。

- 背景意义：反映当前市场的行业与资产配置理念，偏股基金成为资金先锋，债券基金作为风险避风港短期回调，提醒投资者注意资产配置策略的动态调整 [page::2]

2.2.2 基金产品发行情况

• 重点内容：

- 本周新成立基金28只，份额99.46亿份，股票型与混合型占主导。
- 细分基金类型：混合型10只，股票型14只，债券型4只。
- 今年以来成立基金900只，发行份额6785亿份。

• 证据说明：

- 表1详细列出各类基金数量及份额，混合型基金占49.39%（本周份额），累计占比低于债券型份额。
- 图5、图6显示近年及近月基金发行趋势，近期发行量回落但仍维持较高水平，市场活跃度稳健。

• 逻辑：新基金发行放缓或受市场波动和监管影响，投资者对权益类产品需求依然较大，资金优先布局创新及成长板块基金。

- 发行规模最大基金：易方达价值回报混合型基金，发行份额23.43亿份，显示机构及个人对价值投资关注程度提升。

• 发行基金名单详列（表2、表3、表4）：包括大量股票型ETF及科创板、港股通相关ETF，表明投资者对科技、创新及海外市场持续关注。

- 待发行基金：42只，股票型仍为主力，表明未来权益类基金市场活跃度仍高 [page::2] [page::3] [page::4] [page::5]

2.3 主动权益型基金表现跟踪

• 核心论点：

- 主动权益基金净值涨跌幅中位数3.38%。
- 通过构建行业主题标签区分基金类型，监测行业配置偏好。
- 行业主题基金普遍上涨，TMT主题基金表现领先（本周涨6.16%），消费主题相对较弱。

• 数据支持：

- 图7体现各主题基金指数走势，TMT明显跑赢市场，新能源、医药等也呈稳健上涨。
- 表6列出表现最优前十主动权益基金，均为新能源、制造、数字经济等方向，单周涨幅皆超17%。

• 推理基础：

- 科技驱动的“新经济”概念持续吸睛，获得资金和业绩双支持。
- 主动基金灵活调整持仓结构，抓住行业轮动机会，提升收益表现。

• 长期趋势：

- 8个月以来各主题基金多次轮动，但以TMT、新能源为主线的主题持续获得资金青睐。

• 结论：市场结构调整与政策利好背景下，选择细分行业主题基金的配置策略收益积极，体现出资金对成长性、创新主题的偏好 [page::6] [page::7]

2.4 股票被动指数型基金表现

• 要点：

- 净值涨跌幅中位数3.29%。
- 金融科技ETF及人工智能、香港证券ETF表现突出（周涨幅超11%）。

• 依据：

- 表7列示表现前十基金，明确金融科技板块的集中优势。

• 含义：

- 被动基金紧跟热门主题板块，体现指数化投资策略下的行业轮动特征。
- ETF及指数型产品趋于成为机构和个人投资者配置核心工具。

• 备注：

- 产品选择多样，包括华夏、华宝、广发等不同管理人基金 [page::7] [page::8]

2.5 债券型基金表现分析

• 纯债基金：

- 中位数负收益-0.15%，整体微调。
- 表8列出正收益排名前十产品，个别基金逆势获得小幅收益，显示主动管理能力。

• 混合债券基金：

- 净值涨幅中位数为0.11%。
- 表9显示若干混合债基涨幅显著，最高超5%，体现部分债券市场仍有积极收益机会。

• 释义：

- 债券市场受利率变动影响显著，纯债基金承受压力，而混合债基通过灵活配置缓冲风险。

• REITs基金：

- 市场震荡下行，综合指数跌1.56%，但新型基础设施REITs逆势上涨4.72%。
- 图10、图11与表10数据详尽揭示REITs各细分指数走势和风险指标。
- 结论：REITs虽有波动，但新基建领域表现亮眼，长期投资机会明显。

• 意义：

- 债券类产品分层表现差异明显，投资者需关注细分领域与基金管理能力。
- REITs市场流动性及结构性机会被强调，适合资金配置多元化及收益补充 [page::8] [page::9]

2.6 ETF市场动向总结

• 总体表现：

- 股票型ETF本周净流出230.91亿元，港股ETF流入196亿元，跨境ETF略有流出，商品型ETF小幅净流出17.66亿元。

• 细分流向：

- 中小盘与大盘宽基ETF资金净流入，分别54.64亿元和39.99亿元。
- 科创板、创业板相关ETF资金大幅流出（科创板超106亿净流出，创业板超44亿净流出）。
- 行业ETF中，医药、周期、消费板块资金流入，TMT、金融地产、新能源出现资金大幅流出。

• 图表说明：

- 图12-15清晰展示了不同类型ETF收益率与资金流入流出状况，表现趋势与资金流向形成鲜明对比。

• 逻辑分析：

- 资金转向更稳健的中小盘和白马蓝筹（医药、周期）板块。
- 科创和TMT板块短期获利回吐明显，资金较为谨慎。

• 意义：

- ETF资金动向反映市场投资者情绪和策略变化，表现出对成长板块的短期获利锁定与对防御性板块的配置增加 [page::9] [page::10] [page::11]

2.7 基金仓位高频监控

• 主要观点：

- 主动偏股基金整体仓位较上周提升2.07个百分点，至约83%左右水平。
- 各行业仓位偏好表现分化，通信、非银金融、公用事业获资金增配，汽车、国防军工、银行类遭减持。

• 数据解读：

- 图16、17分别展示2023年以来及2018年以来仓位变动，为基金偏股意愿提供宏观视角。
- 图18细化行业仓位变动，反映机构在组合调整中重点偏好与规避行业。

• 方法说明：

- 高频仓位估测采用带约束多元回归模型，结合基金净值和基准资产序列分析，注重测算精度。

• 分析：

- 近期权益市场上攻，基金仓位随之增加；
- 行业调整反映投资者对于经济转型新动力及政策引导行业的关注变化。

• 提示：

- 尽管仓位维持较高，基金经理选择更为谨慎，关注行业结构性机遇与风险 [page::12]

2.8 ESG金融产品跟踪

2.8.1 绿色债券市场

• 市场进展：

- 累计发行规模4.74万亿元，数量4053只，表现稳健。
- 本周新发9只绿色债券，规模121.51亿元，最大规模60亿元（农业银行绿色金融债）。

• 数据分析：

- 图19、20展示绿色债券发行规模及净融资规模的稳步增长走势。

• 产品结构：

- 包含普通绿色债、蓝色债券、碳中和债券，覆盖多领域绿色产业，资金用途明确。

• 意义：

- 绿色金融政策推动下，绿色债券拓展市场空间，成为支持环境转型的重要融资工具。
- 投资者对绿色债券关注度提升，助力绿色产业融资结构优化。[page::12] [page::13]

2.8.2 ESG基金市场

• 产品结构：

- 存量ESG基金213只，规模1474.57亿元。
- ESG主题基金、环境主题基金规模占主导，分别约173亿元、1140亿元。
- 债券型ESG基金占比逐渐提升。

• 表现分析：

- 本周主动权益型ESG基金涨幅中位数4.50%，被动指数型2.40%，债券型趋弱-0.13%。
- 低碳经济、可持续发展、区域发展等主题基金表现优异。

• 基金热点：

- 表15列出本周表现优异的ESG基金，多为低碳经济、环保主题，基金收益普遍超过10%。

• 含义：

- ESG理念深入投资决策，环境与社会主题基金获资金青睐。
- 绿色债券与ESG基金双轮驱动，表明绿色投资成为市场重要流动方向。

• 风险提示：

- 历史业绩不代表未来，基于量化模型的仓位估计与实际存在差异；投资需审慎。
[page::13] [page::14]

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3. 图表深度解读

3.1 图1、2 - 大类资产表现

图1显示了本周不同资产类别收益，创业板指数涨幅领跑超过8%，深证成指和中证500表现稳健，黄金和原油价格下跌；图2则展示今年以来表现，黄金持续领涨近28%，表明其长期避险资产地位，但短期疲软。[page::1]

3.2 图3 - 申万一级行业表现

多行业呈上涨态势，科技和非银金融表现突出，银行和钢铁行业出现回调，呈现结构性行情。且行业年内收益差异显著，行业景气度及资金流入差异明显。[page::1]

3.3 图4 - 各类基金指数表现

偏股混合型基金和普通股票型基金领涨，债券型基金表现温和或微跌，反映权益基金市场活跃资金明显。[page::2]

3.4 图5、6 - 基金成立情况趋势

2012年以来基金数量与发行规模变化如图5所示，2025年发行量略见回落。2024年以来月度基金发行趋势（图6）显示波动，反映市场发行节奏调整。[page::3]

3.5 图7、8 - 长期行业主题基金指数走势与表现

长期行业主题基金指数呈现分化，TMT指数涨幅明显领先，新能源、医药次之。图8更直观展示本周及累计收益排序，支持报告关于科技创新主题基金强势的论断。[page::7]

3.6 图10、11 - REITs细分指数表现

REITs综合指数随市场震荡，产权类表现优于特许经营权类，细分项目中，新型基础设施REITs表现抢眼实现上涨，意义在于其作为新经济重要投资标的表现相对抗跌。[page::9]

3.7 图12~15 - ETF市场资金流向和收益

ETF的资金流向极具代表性，反映投资者对成长板块和防御板块的差异热情。股票型ETF资金流出与港股ETF流入形成对比，细分宽基ETF板块资金流入在中小盘和大盘明显，科创和创业板则遭遇资金净流出，行业ETF以医药等防御板块获资金支持。[page::10]

3.8 图16~18 - 主动偏股基金仓位变化

图16和17揭示了仓位维持在较高水平波动，并首次描述每日净值变化拟合推测仓位的技术方法。图18详细说明了行业仓位的调整方向，显示通信与非银金融等受青睐，银行及国防等行业资金有所回落。[page::12]

3.9 图19、20 - 绿色债券发行趋势

显示绿色债券发行规模逐步扩大，月度净融资规模波动中整体保持正增长，体现绿色债券市场的稳健发展与活跃。[page::13]

3.10 图21、22 - ESG基金规模演变

显示ESG基金以环境主题和主动权益型基金为市场主力，资金量逐渐积累，社会和治理主题基金规模相对较小，但呈增长趋势，反映ESG理念在市场逐步推广。[page::13]

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4. 估值分析

报告未涉及具体估值模型、目标价或敏感性分析，主要为市场跟踪及数据分析性质，对资产价格和基金收益做定量描述和趋势观察，未使用诸如DCF或可比公司分析等估值方法。

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5. 风险因素评估

• 数据有效性风险：报告明确提醒历史数据存在失效风险，市场环境变化可能导致历史表现不能复制。

- 业绩预估风险：强调历史业绩并非未来表现保证，提醒投资者审慎对待基金过去收益。

• 仓位测算风险：定量模型与实际仓位存在偏差，实际基金操作及披露受限可能影响估计准确性。

报告未明确给出具体缓解策略及风险发生概率，仅作为风险提示列出。[page::1] [page::14]

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6. 批判性视角与细微差别

• 报告整体数据详实、条理清晰，但对市场未来方向的论述相对保守，未给出明确的市场观点或投资建议，体现信息传递而非主动判断。

- 报告对基金仓位通过净值多元回归估算，但模型固有局限可能导致仓位解读存不确定性，尤其短期变化数据可能不完全反映真实操作。

• ETF资金流向中，虽然述及资金流出，但对流出资金后续走向未深度探讨，留待后续观察。

- ESG产品发展趋势数据良好，但基金多以环境主题为主，尚未全面覆盖社会和治理因素，关注点或存在偏向。

• 报告跨度全面，数据覆盖面广，但缺乏对宏观政策及全球经济环境变化的深层次分析，稍显单一维度。

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7. 结论性综合

本周国内权益市场表现持续强势，创业板指数上涨超过8.5%，背靠科技、通信和非银金融等新兴行业板块崛起，传统周期和银行板块承压。基金市场展现权益与债市分化格局，偏股混合型基金和股票型指数基金表现突出，纯债基金表现承压。基金发行数量略微回落，但仍保持活跃，新基金集中发行于股票型及混合型，特别是聚焦科技创新和港股通相关板块的ETF颇受市场欢迎。

主动权益基金行业主题投资表现显著，TMT、新能源和医药主题基金涨幅领先，展现出资金向成长性产业聚焦，符合宏观政策支持及经济转型方向。股票被动指数基金中金融科技主题ETF表现优异，ETF资金流向体现新经济板块资金流出现象，防御性中小盘和医药主题ETF资金净流入较多，显示市场正在分化调整中寻求部分确定性回避。

债券市场方面，纯债基金小幅调整，混合债券基金表现稳健，REITs市场震荡下行但新型基础设施REITs表现突出，显示细分债券资产和收益结构差异明显。主动偏股基金仓位监测显示股票配置小幅提升，行业资金流向体现通信、非银金融领域配置增强，汽车、军工等行业遭减持，反映市场布局趋向新兴和政策扶持行业。

ESG领域绿色债券发行规模稳步增加，创新绿色债券项目不断推出，基金市场ESG产品逐步壮大，以环境主题基金为主要驱动力，低碳经济和可持续发展类主题基金表现突出，显示绿色投资理念在资产配置中得到实质推进。

整体来看，本报告通过详实数据与行业基金表现剖析，为专业投资者提供了全面的国内基金市场动态与ESG产品发展现状，反映当前权益市场风险偏好上升，科技创新和绿色投资为主流资金配置趋势，债券市场短期承压需谨慎，基金发行继续聚焦热点赛道，ETF资金流待进一步演绎。

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图片引用目录

• 图1 本周各大类资产表现（8月11-15日）

• 图2 今年以来各大类资产表现

• 图3 申万一级行业表现

• 图4 各类基金指数表现

• 图5 2012年以来年度基金成立情况

• 图6 2024年以来基金月度成立情况

• 图7 长期行业主题基金指数走势

• 图8 长期行业主题基金指数表现

• 图10 REITs底层资产指数表现

• 图11 REITs细分项目指数表现

• 图12 不同投资范围ETF本周收益率

• 图13 不同投资范围ETF本周净流入

• 图14 宽基ETF本周净流入

• 图15 行业ETF本周净流入

• 图16 2023年以来主动偏股基金高频仓位

• 图17 2018年以来主动偏股基金仓位变动

• 图18 主动偏股基金各行业仓位变化

• 图19 绿色债券累计发行规模

• 图20 绿色债券月度净融资规模

• 图21 不同主题ESG基金规模

• 图22 不同类型ESG基金规模

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总结

报告贯穿市场大类资产、行业表现、基金发行及运作、主动及被动基金表现、ETF资金流动、仓位变动及ESG产品追踪，数据详实且论述全面。显示2025年8月中旬，权益市场强势、基金偏好成长科技与新能源主题，债券基金调整，ESG绿色金融产品发展态势良好。投资者和机构可据此把握主题基金投资机会，同时关注债券市场风险及资金流量变化，尤其关注基金仓位动态以辅助资金配置决策。此报告为市场参与者提供了全面的周度市场与基金监测视角，具有重要参考价值和操作指导意义。[page::0~14]

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（全文字数约2300字）

报告