哈投股份2025年报及2026年一季报点评：热电业务短期承压，证券业务具备弹性
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摘要
本报告基于哈投股份2025年年报及2026年一季报的披露，指出热电板块受政府补贴退坡及煤炭价格波动影响利润承压，2025年仍实现收入与利润的温和增长；证券业务在2025年展现稳健增长，但2026年Q1受市场波动冲击，投资收益明显下滑，轻资产业务与利息收入提供一定支撑。综合判断在当前环境下公司仍具韧性，维持增持评级与中性至乐观的长期展望，但需关注热电补贴政策及市场波动对中短期盈利的冲击。[page::0][page::1]
