金融工程：信用风险溢价的因子构建及应用
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摘要
本报告基于高流动性信用债样本，构造了规模、下行风险、价值、动量、波动率及换手率六大信用利差因子，通过多空组合验证其信用风险溢价的有效性。回测显示，下行风险因子表现最佳，综合多因子组合年化收益率达4.16%，超额收益显著。此外，因子选基策略在中长期纯债基金中同样有效，尤其是剩余期限5至7年区间，优选组合年化收益率最高可达6.93% [page::0][page::4][page::10][page::18][page::20][page::26]
