金工看行业之消费篇 （一）：量化视角下的宏观经济与消费
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摘要
本报告通过KL散度和ARIMA时差相关分析梳理宏观经济变量传导消费的路径，构建消费领先指数并验证其预测效果。基于消费上下行及PPI上下行划分，分析不同消费子行业和大消费板块因子表现，揭示了收入驱动优于盈利驱动的基本面特征，以及大消费板块的因子轮动规律，提出不同宏观环境下的配置策略建议。报告还详述流动性对消费板块的影响和可选消费品与必需消费品的差异，最终给出当前时间点的大消费板块投资视角 [page::0][page::3][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::12][page::15][page::16][page::17][page::24]
