A Dynamic Equilibrium Model for Automated Market Makers
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摘要
本文构建并实证检验了针对恒定乘积CFMM（如Uniswap V2）的动态均衡框架，揭示（i）买卖方向上内生的价格冲击不对称性；（ii）在仅有知情套利者的基准环境下，手续费不足以弥补套利造成的负跳跃收益，导致LP倾向于最小化流动性配置；（iii）引入噪声交易、Gas 内生性与套利竞赛后，LP 的最优供给对波动率呈驼峰型（先上升后下降），并用链上交易数据和多池实证结果验证模型预测 [page::0][page::16][page::17].
