兴证金工团队2024-2025年研究纲要 [page::1][page::2]

• 团队始终以研究为核心，专注资产配置、基金研究、ESG、量化选股四大方向。

- 自2024年8月5日起每日早7:30推送量化专题报告，覆盖配置、产品研究、另类研究及量化选股。

Morning Express每日主题安排 [page::1]

| 时间段 | 研究主题 | 主要内容 |
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| 8月5日-8月13日 | 资产配置 | 宏观相似与尾部风险控制的全球资产配置、资金流分析、股债性价比、A股趋势捕捉、行业动量因子及市场形态分析、Smart Beta配置策略研究。 |
| 8月14日-8月19日 | 产品研究 | ETF面面观、海外多资产基金投资范式、全天候策略ETF及FOF配置策略。 |
| 8月20日-8月22日 | 另类研究 | 跨境基金溢价率研究、REITs、股指期货及基差分析。 |
| 8月25日-9月2日 | 量化选股 | A500增强、科创综增强、基于树模型的风格约束、图神经网络时序信息结合、多维度雷达监控、事件驱动alpha挖掘等。 |
| 9月3日-9月8日 | ESG | 绿色专利因子构建、投票治理、公司治理及基金公司治理参与等相关研究。 |

• 团队介绍涵盖14名成员，科研能力强，聚焦金融工程深度分析 [page::2]

团队研究体系分类回顾 [page::2]

• 研究体系包括：大类择时、风格轮动、行业轮动、定量选基、高频系列、红利系列、固收加、衍生品及ESG等多个方向。

- 量化选基涵盖多因子选股模型与基金关联因子，指数增强覆盖沪深300、A500等多条主流指数。

• 高频系列研究高频Alpha及其分布特性，红利系列研究红利强化及风险剔除。

- 另有市场监控及另类方向补充研究体系完整性。

兴证金工团队《朝闻量化系列开启》研究报告详尽分析

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1. 元数据与报告概览

• 报告标题：朝闻量化系列开启

- 发布机构：兴证金工团队 XYQuantResearch

• 发布日期：2025年8月4日16:15（上海时间）

- 主题：量化研究体系启幕与团队能力介绍，2024-2025年量化研究主题与方向规划

• 主要作者：兴证金工与金融产品首席分析师郑兆磊

- 核心论点及目标：
- 报告主要开篇介绍了兴证金工团队最新的量化研究系列“朝闻量化”的启动及未来规划。
- 依托过往积累的高质量量化研究成果，团队致力于为市场投资者提供系统化、持续且具有前瞻性的研究产品。
- 具体展望至2025年，强调“创新性、实战性”研究纲要以及“卖方业务买方化”的转型要求，打造更加贴近投资实战的量化策略和研究能力。
- 报告并未包含具体个股评级或目标价，而是以策略研究体系搭建为主，向投资者传达了团队核心竞争力和未来发展路线。[page::0,1]

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2. 逐节深度解读

2.1 量化系列启幕与早晨7:30定时发布机制（第1页）

• 核心内容总结：

- 报告强调兴证金工团队自2024年8月至今，持续围绕资产配置、基金研究、ESG及量化选股等领域积累研究。
- 从2024年8月5日起，每个工作日上午7:30通过“朝闻量化”系列产品向客户发送深度研究内容，形成固定信息传播节奏。
- 计划通过连续多个专题的部署，形成资产配置、产品研究、另类资产、量化选股四大专题支撑的全方位量化研究体系。

• 推理依据：

- 以“奋斗岁月留下的五味陈杂记忆是一杯醇酿”为修辞，说明团队多年积累沉淀的研究能力。
- 强调“研究为第一任务”和“质量为第一要求”，体现对研究深度和应用价值的重视。
- 明确告诉机构投资者团队希冀通过规范发布流程，增强对市场动态和研究成果的响应速度。

• 关键数据与信息：

- 量化研究涵盖资产配置、基金、ESG、量化选股四大核心领域。
- 具体时间点固定为每日7:30推送。
- 近期开始的8月5日-8月13日主要展开资产配置研究。

• 结论：

- 团队不仅展示了研究内容的专业性，也突出研究输出的时间敏感性，旨在为投资者提供前瞻、精准的量化投资参考。[page::1]

2.2 未来主题规划与研究内容安排（第1、2页）

• 核心内容：

- 报告详细列出了8月-9月的研究主题，通过时间轴方式分阶段推进：
- 8月5-13日为资产配置系列，内容涵盖宏观相似度、动量趋势、尾部风险控制、资金流解析、固收加系列、行业动量因子改进、市场形态捕捉等。
- 8月14-19日产品研究，关注ETF面面观、海外多资产基金投资范式、桥水全天候策略创新及商品FOF配置策略。
- 8月20-22日另类研究，包括跨境基金高溢价率、REITs系列（上）、股指期货及基差分析。
- 8月25-9月2日量化选股，包含A500增强、科创综增强、树模型细分、图神经网络信息融合、个股风险雷达、事件驱动alpha挖掘等。
- 9月3-8日ESG专题，包括绿色专利因子、资管机构责任管理、公司治理投票因子及监管实践。

• 推理依据：

- 由浅入深递进，系统覆盖从宏观资产配置，到具体产品策略，再到特殊资产及深度量化选股和ESG领域。
- 体现“资产配置为主线、四大研究方向共同发力”的格局，突出前沿量化方法与ESG融合创新。

• 关键表述解析：

- 提及“动量趋势和尾部风险控制”的重要性，说明针对极端风险的防御策略是核心研究亮点之一。
- “资金流全解析及择时研究”反映出研究注重市场行为学及情绪对量化信号的融合。
- “Smart Beta配置策略”—作为连接宏观周期与因子收益的结合体，体现量化与主动的混合策略思路。

• 结论：

- 团队通过分阶段、主题鲜明的内容规划，展示出整体框架下细致而多元的量化研究布局，符合当前资产管理行业对多策略、多维度研究的需求。[page::1,2]

2.3 回顾与团队介绍（第2页）

• 核心内容：

- 展示团队的研究体系——“一星配置四射”，即：一星为资产配置，四射代表量化选股、产品研究、ESG、另类研究四大分支。
- 对各分支研究方向进行了细致分类，如行业轮动、固收加、ETF策略化、ESG评级与政策研究等。
- 附带了团队14名成员照片及职称，突出团队整体实力与广泛的专业覆盖。

• 推理依据：

- 通过系统梳理研究方向体现团队的专业化与多样化耕耘。
- 各方向均包含量化因子构建、策略研发及应用落地等方面，展现产研结合的深度。
- 强调团队由多名金融工程分析师组成，暗示高度的数据与模型驱动研究能力。

• 关键数据点：

- 14名成员全部为金融工程分析师，其中包含高级分析师，显示团队技术实力较强。
- 研究范围涉及多个领域，尤其强调了高频因子研究（高频系列）、红利策略、市场监控、绿色专利因子等前沿专题。

• 结论：

- 该部分凸显团队的多元化与专精化特点，为其量化研究成果的系统性和权威性奠定基础。
- 同时彰显业务的全面覆盖，满足多类型投资者的需求。[page::2]

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3. 图表深度解读

3.1 每日主题安排时间线（第1页图片）

• 描述：该时间线图清晰展现了2024年8月至9月期间“朝闻量化”系列每日主题的分布和重点研究内容。从资产配置、产品研究、另类资产、量化选股、到ESG，依次展开。
• 数据与趋势解读：

- 主题覆盖时间清晰划分，阶段目标明确，体现了系统规划的研究节奏。
- 内容不断深入，从宏观资产配置策略到具体基金产品及量化选股技术，最后涉及ESG等当前热门主题。
- 持续更新展示了团队的长期研究和持续跟踪能力。

• 联系文本：

- 图表直观支持了报告中关于未来量化研究安排的文字阐述，使研究计划具体化和可视化。

• 潜在局限性：

- 时间线展示多为主题名称，未细述具体方法及量化模型，需结合后续详细报告理解。

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3.2 量化研究体系“一星配置四射”框架图（第2页图片）

• 描述：展示了兴证金工团队量化研究体系的结构划分。核心为“一星”资产配置，延伸出“量化选股”“产品研究”“ESG”“另类”四大方向，每个方向下细化多项具体研究议题。
• 数据与趋势解读：

- “一星配置”涵盖基本面择时、技术面择时，强调宏观与市场节奏捕捉。
- “四射”分别包含多因子模型选基、行业轮动、ETF策略化、高频Alpha挖掘、绿色专利因子、市场监控等，显示业务层次丰富。
- 明显体现多元策略、跨领域融合趋势。

• 联系文本：

- 对应团队介绍文字，具体化研究方向，展现系统化整体框架。
- 帮助投资者快速理解团队的研究深度和广度。

• 潜在局限性：

- 内容以项目列表形式呈现，缺少具体成果指标或历史绩效证明。

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3.3 团队成员照片及联系方式（第2-3页）

• 描述：全员照片展示团队规模和人力资源配置，附带二维码和国际联系方式，便于读者参与线上会议或咨询。
• 信息要点：

- 全体成员均具金融工程背景，强调量化研究专业水准。
- 明确通信渠道表明团队乐于与市场客户进行互动。

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4. 估值分析

• 本报告定位于量化研究体系介绍及未来研究规划发布，未涉及具体证券估值、财务预测或目标价的设定。

- 报告重在策略框架搭建和研究方向展示，无直接应用估值模型，如DCF、P/E倍数或EV/EBITDA分析。[page::0-3]

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5. 风险因素评估

• 报告主要是研究体系介绍，未详细展开具体项目或策略的风险评估。

- 但从研究内容的结构来看，团队聚焦于尾部风险控制、策略择时研究等，间接反映风险管理是量化体系重要组成部分。

• 未来研究可能会针对具体策略提供细化风险评估和缓释方案。[page::1]

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6. 批判性视角与细微差别

• 潜在偏见：报告主要以正面表述呈现团队和研究规划，对于项目实施过程中可能遇到的挑战、策略局限性未提及，如模型稳定性、市场变化影响等。

- 研究深度：虽然列示诸多研究方向及方法名称，但具体量化模型构造细节、历史回测绩效、实战应用案例等尚未充分展示。

• 信息披露完整性：团队规模和能力介绍详尽，但后续交付的研究质量和对投资者的直接指导效果仍需时间检验。

- 内在一致性：规划和团队架构清晰，未见内容矛盾，整体逻辑严谨。

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7. 结论性综合

兴证金工团队于2025年8月发布的《朝闻量化系列开启》报告，构建了一个清晰、层次丰富的量化研究框架。报告首先确立了“朝闻量化”作为日常7:30固定时间发布深度研究内容的机制，以满足市场对及时、高质量量化研究成果的需求。团队规划通过“资产配置一星”和“量化选股、产品研究、ESG、另类资产四射”多维度、多策略发力，逐步推动量化策略的研发与系统性应用。

报告通过时间线图展示了2024年8月至9月间详细的研究主题安排，涵盖宏观视角的资产配置、实体产品策略创新、特殊资产深度研究以及前沿ESG因子模型构建，体现了研究主题的广度和话题的前沿性。从“一星配置四射”的体系图可以看出，团队将传统资产配置与量化基础研究、策略创新紧密结合，并聚焦于市场监控及风险管理。

团队介绍充分展示了14位金融工程背景分析师的专业阵容，增强了研究输出的可信度。虽然报告未包含具体的估值模型和财务预测，但其系统化规划与主题覆盖为后续具体策略的开发和投资决策提供了坚实基础。

总的来看，该报告是一次较为全面的量化研究能力与产品规划展示，凸显兴证金工团队在资产配置和量化投资研究领域的专业积累和未来发展愿景。图表深入解析了研究主题和体系结构，强调了从宏观到微观的策略全覆盖以及风控的重要性。该系列发布对市场投资者尤其是机构客户，提供了高质量量化研究的预期和沟通渠道，具备较强的推广价值和战略意义。[page::0-3]

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附图

• 每日主题安排时间线：

• 量化研究体系“一星配置四射”：

• 团队照片与联系方式二维码展示：

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总结：该报告为兴证金工构建量化投资系统的战略性宣告，展示了团队长期积累的研究实力与未来发展规划，从宏观资产配置到前沿量化选股及ESG研究，打造多元、高精度、系统化的量化研究能力。

报告