消费板块基本面量化框架与策略配置
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摘要
报告从宏观的消费总量与人口结构、消费中观结构升级、微观行业景气三维度构建消费行业量化分析框架。通过生命周期消费理论及Lee-Carter模型预测中国消费倾向在2022年前后见顶，消费增速或将放缓。消费升级通过消费水平、结构、质量三指标量化刻画，并构建综合评分指标。结合行业集中度和成长性对消费行业四象限划分，解释不同子行业表现分化。基于家用电器、食品饮料、农林牧渔三个重点行业微观景气度构建多因子指标并设计简单策略，经历十余年历史回测均取得显著超额收益，展示量化基本面框架的有效性与可操作性 [page::0][page::2][page::3][page::5][page::6][page::8][page::9][page::12][page::13][page::15][page::19][page::24][page::27][page::28]
