Identifying the MPC-Liquidity Gradient in High-Quality Data
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摘要
本研究提出在收入测量误差极小的行政数据环境中，利用Kalman平滑提取的永久与短期冲击来构建状态依赖的传递系数，从而对现金余额条件下的边际消费倾向（MPC）进行定量界定与边际分析。通过将传递系数与缓冲-stock模型的消费增长近似联系起来，论文给出MPC的上、下界，在不同现金-on-hand水平下呈现显著的陡峭且凸性的下降趋势；永久冲击的传递接近1，且对不同状态的敏感性较低。与传统的BPP/BPP-C估计相比，该方法在高质量数据中实现更高的估计效率、并能显现出跨个体的液态财富对消费传导的强烈影响。这些发现为液态资产在普通收入波动中的宏观传导作用提供实证约束，并对异质性-宏观模型的政策分析具有直接意义。[page::1]
