中金 | 年报&一季报总结：整体盈利改善，结构亮点增多

创建于 2026-05-01T10:00:15.700294+08:00 更新于 2026-05-01T10:05:56.523657+08:00

摘要

本报告聚焦2025年A股盈利的结构性改善及2026年一季度的快速回暖特征，显示盈利增速在分行业呈现明显分化，但高景气行业与新经济领域的盈利弹性显著提升，ROE有阶段性底部迹象，资本开支转正与资产负债表改善为分红水平提升提供支持，建议聚焦景气成长与周期改善的双线配置，从而在内外部不确定性中把握行业轮动机会 [page::0]

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