山证煤炭行业周报（20260525-20260531）：供给收缩预期强，旺季有望逐步启动
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摘要
本周煤炭市场供给端因矿难与安监强力执行而趋紧，动力煤价格继续走高，港口库存出现下行趋势，叠加旺季需求的潜在启动，煤炭行业景气度有望回升并带动相关龙头股表现改善。焦煤方面受产地停产与监管趋严影响，库存与价格均处于高位区间，后续价格弹性仍受安全与产能调控影响。报告给出明确的投资建议：看好具备全球资源布局或与煤化工高度相关的龙头企业（如兖矿能源、中煤能源等），并提示关注山西焦煤、潞安环能、平煤股份、淮北矿业、盘江股份等受益标的。风险点包括反内卷政策效果、需求波动、进口煤叠增等因素。报告还强调旺季需求的启动时点与供给侧收缩叠加的价格传导关系，为行业轮动投资提供框架与执行要点 [page::1]
