商品期货 CTA 专题报告（四）库存基本面与动量技术面共振的投资策略
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摘要
本报告围绕商品期货CTA策略，通过构建库存基本面因子与动量技术因子，深入分析两策略的独立表现及其共振组合效果。实证显示，库存因子策略收益稳定但回撤较大，动量策略表现波动且依赖参数，二者弱相关并形成互补。结合双因子共振策略显著提升收益及风险调整能力，Stock-Mom策略在全样本回测、样本外测试及WFA稳健性检验中表现优异，年化收益达12.7%，夏普比1.34，最大回撤降至12%，Calmar比率超过1，为CTA策略设计提供理论与实务依据。[page::0][page::5][page::13][page::20][page::24]
