<paper_title>Equilibrium analysis in a multi-agent reinsurance chain
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摘要
本研究在多层再保险链中建立了m个保险公司和n个再保险公司的Stackelberg微分博弈框架，使用扩展的HJB方程在均值-方差准则下推导出投资与再保策略的闭式均衡解 [page::1]。分析包含比例再保险与超额损失两种合同类型，揭示链条结构对风险承担与传导的影响机制 [page::1]。结果表明，市场竞争的加剧会降低各层再保险合同的安全边际，从而影响后续层级的合同设计与风险分配，并强调多层链结构在提升市场承保能力方面的作用 [page::1]。
