银河农业谢芝优 公司点评丨中宠股份 (002891)：国内业务高增，自主品牌驱动全球化
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摘要
本报告聚焦中宠股份在国内市场持续高增长的驱动，以及通过自主品牌实现全球化的战略推进，系统梳理2025年及2026年Q1的营收、毛利率、费用率与区域结构变化。25年国外业务收入33.49亿元，占主营业务64.13%，并通过自主建厂与并购整合提升北美产能与市场响应；25年国内收入18.73亿元，同比+32.44%，毛利率38.83%，研发投入显著提升，专利总量达到400项，显示公司在品牌升级、产能扩张与技术创新方面的协同效应。报告同时提示原材料价格波动、食品安全、汇率及国际贸易摩擦等风险因素，对未来增长的持续性提出关注点，核心在于以自主品牌为驱动的全球化进程及研发投入转化的产能/利润放大效应。 [page::0][page::1]
