机构调研事件的超额收益研究
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摘要
本报告基于2013年至2018年A股机构调研公告数据，系统分析机构调研事件的股票特征及其对未来收益的影响。研究发现机构调研股票倾向于大市值且具备高涨幅、高换手、高波动等活跃特征，在控制这些因素及常见选股因子后，机构调研仍产生显著截面超额收益，月均值约0.30%，信息比率1.34。此外，机构调研收益独立于分析师推荐事件，两者覆盖股票数量及溢价不同，且失效期存在差异，具备互补效应，为构建多因子选股模型提供有效信号 [page::0][page::4][page::6][page::8][page::10][page::11]。
