Multi-period Mean-Buffered Probability of Exceedance in Defined Contribution Portfolio Optimization
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摘要
本文提出基于Buffered Probability of Exceedance（bPoE）作为替代条件VaR（CVaR）的多期均值风险投资组合优化框架，涵盖预承诺与时间一致两类策略，且采用跳跃扩散模型和现实投资限制。构建收敛的数值解法，证明预承诺下bPoE与CVaR的优化问题存在一一对应的等价关系，且最优控制相同。时间一致策略中，bPoE相比CVaR表现出更合理的控制行为，特别是固定的灾难水平使策略更加稳定且符合投资者最低终值偏好。基于近百年美国市场数据的数值实验验证了理论，显示bPoE更适合长期养老投资规划 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::8][page::16][page::23][page::29].
