全球配置能否分散风格投资的极端损失风险？
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摘要
本报告复盘并总结了Timothy K. Chue等2015年在G7发达国家股票市场数据上对风格投资组合极端损失风险的实证研究，主要结论包括：动量风格组合承受显著高于市值和价值风格的尾部风险且风险高度相关，表现出全球性极端损失趋势；全球配置有效降低市值和价值风格尾部风险，但无法分散动量风格组合的极端风险。通过收益率偏度和损失期望等指标测度尾部风险，结合假设检验、自举推断及条件相关性分析，验证了动量风格在极端风险上的特殊性和全球同步性，为国内投资者开展本地化风格投资风险研究提供重要参考 [page::0][page::1][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::13]
