中金2026下半年展望 | 全球市场：交易“滞后曲线”
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摘要
本报告在滞后曲线框架下推演美联储容忍通胀能力提升及其对全球资产价格的潜在影响，强调K型经济下投资与就业分化特征，以及对能源、资源、上游制造业等周期性行业的利好；同时，指出中国作为全球供应能力提供者的地位提升将推动安全资产的溢价并带动A股的相对强势。结合历史滞后曲线周期的参照，我们建议在下半年加强对中国资产的配置，关注原材料与AI产业链上的上游企业以及能源与军工等领域，并关注信贷与货币路径的变化对全球资产格局的拖动作用 [page::1][page::2][page::3][page::4][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15]
