基於因子剝離的FOF 擇基邏輯系列十三——主動權益基金的因子剝離（二）
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摘要
本报告系统分析了主动权益基金的收益来源，区分风险因子（Beta）与Alpha因子，指出基金收益主要由风险因子贡献，纯Alpha能力体现基金经理独立价值。基于因子剥离方法，强调FOF择基应关注子基金的风格与行业配置稳定性及择时能力。通过2018年上半年A股盈利数据、中报回顾及行业趋势分析，市场盈利处于二次探底但不深，龙头效应突出，金融和消费行业表现估值与业绩匹配度较高，券商业务整体受压但底部估值存在弹性，软件行业云化粘性凸显带来转型契机，商业贸易行业增速下滑但优质龙头具备超额收益潜力。研究为主动权益基金FOF构建及精选提供实证支持 [page::0][page::1][page::2][page::3]
