再论估值因子：因子重构 or 收益预判？——多因子系列报告之二十九
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摘要
本报告针对2019年估值因子大幅回撤问题，提出两方面应对路径：一是通过历史分位数和时序z_score两个方法对经典BP估值因子进行改造，显著提升了因子预测能力和多空收益的稳定性；二是基于基本面视角，结合宏观利率、货币政策、资金流向与市场情绪等多类指标构造中期估值因子收益预判模型，当前对估值因子未来表现较为乐观，模型胜率达62.05%。此外，外资流入与估值因子负相关，优质股估值扩张是因子失效关键原因。[page::0][page::4][page::11][page::15][page::23]
