刻画顺境和逆境投资能力，寻找不惧市场风格切换的基金经理
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摘要
本报告基于A股市场主动权益基金，定义并刻画基金经理顺境和逆境投资能力，发现逆境投资能力与未来收益正相关更为稳定，顺境投资能力在成长风格行情中表现突出。报告通过Alpha、Beta测算、组合集中度和换手率分析两类基金经理投资风格差异，并提出基于顺境与逆境投资能力的组合构建策略，有效提升基金组合收益风险比，典型FOF组合年化超额收益达8.59%，信息比率1.84，展示能适应市场风格切换的基金经理特征。研究涵盖多个基金经理及管理人代表基金表现，具有重要的基金筛选与投资策略意义[page::0][page::4][page::9][page::11][page::15][page::19][page::21][page::22][page::26]
