招商定量 | 基于企业生命周期的因子有效性分析
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摘要
本报告基于企业生命周期理论，提出一种以ROE与营收增长构建的象限划分法对上市公司生命周期进行划分，系统验证了各生命周期阶段有效的量化因子。研究发现，导入期适合运用量价指标和成长质量指标；成长期适合分析师一致预期指标和成长质量指标；成熟期以一致预期指标和价值稳定指标见效最好；衰退期则以量价指标和价值稳定指标为主。基于此构建的动态多因子模型，相较于等权模型在年化收益、夏普比率和收益回撤比等关键绩效指标上均有显著提升，表明生命周期视角有助于提升量化投资选股效率。[page::0][page::15][page::21][page::22]
