基于 A 股市场概念动量的股票投资策略
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摘要
本报告基于A股市场唯一概念动量数据，构建了一种以买入赢家概念组合卖出输家概念组合的策略。以形成期6个月、持有期6个月且剔除最近1个月收益参数下，策略经Fama-French五因子调整后月均超额收益达到1.25%，年化15%。报告发现该动量效应不能由个股动量和行业动量解释，且与投资者对盈余信息的不足反应和概念板块的领先滞后效应密切相关。报告还揭示概念模糊性、投资者关注度及市场情绪对动量效应的强化作用，且动量策略在考虑交易成本和做空费用后依然有效。[page::0][page::7][page::9][page::12][page::14][page::16][page::18]
