人工智能政策推动产业发展 [page::0]

• 上海推出10亿元专项补贴券，覆盖算力（6亿元）、模型（3亿元）、语料（1亿元）三大关键要素，支持智能算力租用及自主算力设施建设，降低企业硬件成本。

- 国务院通过“人工智能+”行动，促进规模化商业化应用、创新生态建设与安全水平提升，推动政府和国企先行开放真实业务场景，拉动算力和大模型需求。

• 国家互联网信息办公室约谈英伟达，要求芯片安全风险说明，强调关键芯片供应链安全与技术自主的重要性。

- 维持计算机板块“增持”评级，推荐包括金蝶国际、金山办公、合合信息等标的。[page::0][page::1]

政策驱动聚焦算力-模型-语料全链条支持 [page::0]

| 补贴项 | 资金规模(亿元) | 补贴内容与力度 |
|---------|---------------|------------------------------------|
| 算力券 | 6 | 租用智能算力最高30%租金补贴，市区联合补贴最高达100%，自主算力建设最高支持10% |
| 模型券 | 3 | 调用第三方大模型API或私有化部署，补贴最高500万元 |
| 语料券 | 1 | 高质量语料采购补贴最高30%、500万元 |

• 支持体系覆盖大模型生态关键环节，加速技术创新与应用落地。[page::0]

芯片安全事件凸显技术自主与安全监管 [page::1]

• 英伟达H20算力芯片安全隐患被曝光，相关技术包括“追踪定位”和“远程关闭”，引发网络与数据安全担忧。

- 国家互联网信息办公室依法约谈，要求英伟达提交整改和风险说明，体现中国对关键芯片安全风险的零容忍态度。

• 事件强调了国内科技供应链自主可控与安全保障的重要地位。[page::1]

国泰海通证券计算机行业2025年8月研究报告详尽解析

---

1. 元数据与报告概览

报告标题： 《国常会通过“人工智能 $^+$ ”政策，AI应用迎顶层驱动—计算机8月观点》
作者与团队： 国泰海通证券杨林团队（“靠谱小杨哥”）
发布时间： 2025年8月5日，21:55，上海
研究领域： 计算机行业，特别是人工智能（AI）产业及政策影响
报告核心观点： 随着国家及地方政府一系列针对人工智能产业的政策密集出台，AI产业的落地应用迎来顶层驱动和爆发，加之安全监管对芯片等关键领域的强化，国产大模型及AI agent的快速发展成为必然趋势。报告维持计算机板块“增持”评级，推荐了包括金蝶国际、金山办公等多家相关公司。该报告意在传递政策与安全双重驱动下，AI产业即将进入加速发展期的信息。[page::0,1]

---

2. 逐节深度解读

2.1 报告导读与核心观点

报告首先指出，在过去一个月内，人工智能相关政策持续密集发布，上海推出10亿元专项补贴券解决AI应用落地难题，国务院通过“人工智能 $+^{\prime}$ ”行动方案，强调AI产业的规模化商业化、创新生态与安全保障三大关键支撑，国家互联网信息办公室对英伟达芯片安全问题采取强监管措施，体现了对AI底层技术与生态安全的严格把控。

推理依据与逻辑：

• 以政策利好为导向，上海补贴券覆盖“算力-模型-语料”三大核心AI要素，直接降低大模型研发成本，提升产业竞争力。

- 国务院通过的行动意见推动AI大规模商业化应用，重点落脚政府和国企场景使用，激活行业需求。

• 安全监管进一步强调技术自主和供应链安全，保证产业可持续发展。[page::0]

关键数据点解读：

• 上海10亿元补贴券分布：6亿元算力券（最高30%租金补贴，市区协同最高100%），3亿元模型券（调用第三方大模型API最高500万元），1亿元语料券（采购补贴最高30%及500万元），构建全链条支持体系。

- 这些补贴直接降低企业资金压力，促进研发投入，提升AI应用实用性和生态聚合能力。

• 国务院《意见》明确围绕商业化应用、创新生态和安全保障三核心推进，保证政策执行效果和风险防范同步推进。[page::0]

---

2.2 关于人工智能“+”行动的详细解读

国务院推出的“人工智能 $+^{\prime}$ ”行动方案包含以下要点：

1. 规模化商业化应用：政府和国企率先开放真实业务场景，推动产业链需求爆发，包括算力、模型和行业应用的增长。

2. 强化算力、算法与数据供给：强调数据与算力的协同作用，有助于降低成本并构建开放生态，促进大模型和解决方案的快速落地。

1. 提升安全能力水平：安全监管催生新赛道，如模型监管、隐私计算等，塑造健康安全的AI发展环境。

推理依据： 中国强调AI产业发展的“三要素”并行，打造闭环生态，政府发挥示范和推动作用，带动行业齐头并进。安全监管与产业发展并重，有助于平衡创新与风险。

此以政府顶层设计为背景，带动相关企业技术创新与产业链整合，迎来产业新阶段。政策层面的强力支持与约束，是产业快速推进的保障。[page::0]

---

2.3 芯片安全事件与监管背景

2025年7月31日，英伟达H20算力芯片被曝光存在严重安全隐患，引发监管关注。

• 美国议员呼吁出口芯片带有“追踪定位”功能，国内专家确认相关技术已成熟。

- 为维护国家网络安全，国家互联网信息办公室依法对英伟达进行约谈，要求透明披露芯片漏洞及后门安全风险。

• 此举体现中国在芯片领域安全零容忍态度，表明供应链安全和技术自主成为保障产业稳定发展的基石。

逻辑分析：

• 该事件反映国际科技竞争形势严峻，关键芯片安全风险直接关系国家安全与产业链稳定。

- 通过监管落实芯片安全责任，推动国产替代和自主研发，加快安全保障体系构建，兼顾技术创新和安全防护。

风险提示强调技术和业务拓展的不确定性，强化风险意识。[page::1]

---

3. 图表深度解读

报告首页配图（见图片路径）展现了团队风采与研究氛围，但未提供具体数据图表，需关注报告文本中定量数据。上海专项补贴方案通过“算力-模型-语料”三大重点资金投放策略构建起数据支持系统，背后蕴含大量财政与政策扶持细则，彰显政府促进AI产业生态集聚的决心。

由于报告未附更多定量图表，重点在政策细节的分解与影响层面。建议将来结合具体公司业务数据，与模型效果和产业规模做深入对接分析。

---

4. 估值分析

本期报告中未直接披露具体估值模型或目标价，主要以政策引导视角对行业进行“增持”评级，推荐具体标的。投资建议源自政策驱动确定性强、行业需求快速释放的逻辑，而非基于传统估值模型的财务折现或倍数法。

标的包括：金蝶国际、金山办公、合合信息等七家重点公司，体现对行业龙头及细分赛道领先者的关注，投资理由侧重其AI赋能及应用落地方向。[page::0]

---

5. 风险因素评估

报告明确列出风险提示：

• 技术发展不及预期：AI核心算法、大模型等技术突破进展可能低于预期，影响产品竞争力和产业渗透率。

- 公司业务拓展不及预期：政策利好可能未能完全转化为业绩推动，公司战略执行与市场开拓仍具不确定性。

此外，芯片安全事件强化了供应链风险，监管紧缩可能带来短期波动。整体看来，风险管理机制方面，报告未详细说明缓解策略，主要依靠市场及政策执行动态观察。[page::1]

---

6. 批判性视角与细节分析

• 政策导向明显：报告高度强调政策推动作用，投资评级较为乐观，或忽视部分技术执行难度及市场实际需求波动。

- 估值缺乏深入分析：缺少详细的财务预测和估值模型支撑，对公司具体盈利能力的论证不足。

• 单侧面解读安全监管：重点圈定芯片安全事件，未充分展开对国产替代进程与国际技术局势的全面分析，略显单一。

- 潜在矛盾：虽然政策密集及资金扶持力度巨大，但技术与商业化落地仍存在较大难度，二者时间节点匹配度可能存在偏差。

整体预测基于政策叠加效果，需结合公司业绩和技术发展动态持续跟踪，避免盲目乐观。[page::0,1]

---

7. 结论性综合

本报告基于近期国家及地方对人工智能产业的顶层设计政策，深入剖析了“人工智能 $^+$ ”行动的三大核心元素：规模化商业化、创新生态构建与安全能力提升。上海市专项10亿元补贴券覆盖“算力-模型-语料”三链条，有效降低研发成本，促进生态集聚，显示政策对技术创新和产业扶持的深度介入。

国务院推动AI规模化应用，依托政府和国企场景示范释放行业需求，搭建开放协同生态。同时，国家互联网信息办公室对英伟达芯片安全监管事件的处理，强调供应链安全和国产技术自主的重要性，为中国AI发展提供安全保障。

报告据此维持“增持”评级，推荐具备AI应用优势的龙头公司，认为国产大模型及AI agent将加速发展，迎来新一轮产业加速期。但同时提示技术和业务拓展风险，强调监管安全不可忽视。

整体来讲，政策作为促进AI产业走向规模化的重要推手，产业链条中的算力、模型及数据环节获政策直接补贴和监管保证，提供了较强增长动力和安全保障。未来需关注政策落地效率、技术突破进展及市场需求实际释放状况。

本报告对于投资者把握AI产业顶层红利和政策布局提供了权威的视角和指引，但需结合更多财务及市场数据进行综合研判。[page::0,1]

---

附：图片引用

报告