中金：沃什能否“打开宽松局面”？
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摘要
本文聚焦美联储4月FOMC后的政策态度、内部分歧以及沃什任期前景，指出在油价与伊朗局势不确定性下，降息路径仍具弹性但受限于外部变量 [page::0][page::1]。报告强调内部分歧创1992年以来最大，4位委员投反对，显示政策分歧将继续影响未来路径 [page::1]。沃什接棒概率高，且将可能推动降息与缩表，但任期安排与监管环境将影响节奏 [page::2][page::5][page::7]。油价高企与伊朗局势不确定性是降息路径的关键约束，若油价回落至80美元区间，CPI回落将给降息空间；若油价维持高位，则降息可能受限，并需看特朗普态度 [page::3]。资产层面，报告指出权益资产定价更偏向宽松预期，而黄金和美债的定价则相对谨慎 [page::8]。若特朗普达成妥协、油价回落并有望降息，沃什接棒后市场信心有望增强；若局势恶化，降息路径存在不确定性 [page::9]。
