基于股指期货的 OBPI 保本策略应用
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摘要
本报告系统研究了基于股指期货的OBPI（期权基础投资组合保险）保本策略在A股市场的应用，重点比较了以现货、期货作为风险资产及调仓资产的多种OBPI策略表现。实证分析显示，OBPI策略适用于单边上涨、单边下跌及先涨后跌行情，期货调仓型OBPI策略表现最佳，原因主要在于其展期成本极低，而纯期货风险资产策略因展期成本较高表现最差。报告还分析了保本率、隐含波动率及交易成本对OBPI策略业绩的影响，发现策略对隐含波动率敏感度有限，且期货展期成本是表现不佳的关键因素。最终建议投资者优先采用以现货为风险资产、期货为调仓工具的OBPI策略，以优化保本基金收益与风险的平衡[page::0][page::3][page::11][page::12][page::18][page::20][page::22]。
