全球储能市场供需概况与预测 [page::1][page::2]

• 2025年全球储能出货量预计达390GWh，同比增长16%。

- 地区分布中中国占133GWh，美国90GWh（关税下调），欧洲63GWh，澳大利亚7GWh，日本3GWh，其他83GWh。

• 2025年1-6月新增储能项目主要集中于中国、澳大利亚和美国，占据主要市场份额。

表前侧储能市场驱动力及区域特点 [page::3][page::4][page::5][page::6][page::7]

• 风光发电渗透率提升，电力市场化改革利好储能经济性，促进储能需求增长。

- 欧洲为保障能源安全，推进新能源及储能发展，电网消纳压力提升，配储需求增长明显。

• 美国受关税、税收政策影响，短期存在抢装潮，中长期储能经济性改善有望持续促进储能扩容。

- 中国“136号文”叫停强制配储，推动储能时间价值体现，市场竞争格局预期优化。

• 澳大利亚极端天气、补贴政策推动户储需求加速增长。

表后侧储能市场发展态势及区域重点 [page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18]

• 欧洲工商储补贴和税收抵免力度加大，动态电价普及，有望带动2029年装机量达20GWh，24-29年复合增长率55%。

- 美国户储受益税收抵免政策，2024年新增装机同比增长64%，受极端天气推动。

• 澳大利亚新增30%补贴，户储投资回收期缩短至5-6年，促进配储率提升。

- 日本受电价上涨和自然灾害影响，户储经济性提升，2023年新增装机同比增长21%。

• 中东及亚非拉地区由于电力供应问题严重，户储及工商业储能需求显著增长，中国相关产品出口大幅增长。

- 越南、缅甸、尼日利亚等新兴市场电价上涨及供电不稳定，促进储能系统需求。

风险提示及全文资料来源 [page::22][page::23]

• 全球可再生能源转型进展偏慢、政策不确定性影响终端需求。

- 海外地缘政治风险及本土化政策加剧产业链竞争，或影响利润率。

• 本文由中金公司发布，包含多位分析员署名及详细法律免责声明。

中金2025下半年展望：《储能：出海新方向，市场新规重运营》详尽解读与分析

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一、元数据与报告概览

标题：《储能2025下半年展望：储能出海新方向，市场新规重运营》
作者：李茂正、季枫、曲昊源等（中金公司分析员，均具备执证资格）
发布机构：中金公司（中国国际金融股份有限公司）
发布日期：2025年7月11日
研究主题：全球储能行业2025年下半年展望，聚焦储能市场的区域趋势、政策环境、技术进展及商业模式演变，特别强调“出海”方向与市场新规对运营的重视。
核心论点：

• 2025年全球储能需求保持强劲增长，预计全球储能出货量达390GWh，同比增长16%。

- 储能分为表前侧（电网侧、风光发电配储）与表后侧（户储、工商储）两大类型，两端均有显著增长潜力。

• 中国、美国、欧洲、澳大利亚、日本及其他新兴市场呈现各异的增长驱动力和政策格局。

- 美国市场因关税调整短期或现抢装潮，但中长期仍具广阔增长空间。

• 欧洲市场新政积极推进储能补贴和市场化，尤其工商储迎来爆发式增长。

- 发展中国家受高电价和电力不稳定驱动，户储及工商业储能需求显著释放。

• 风险因素包括可再生能源转型放缓、政策变动、地缘政治及产业链竞争。

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二、逐节深度解读

2.1 全球储能需求及区域分布

• 关键数据：2025年全球储能出货预计390GWh，同比增16%。其中中国133GWh（+16.4%）、美国90GWh（+13%）、欧洲63GWh（+29%）、澳洲7GWh（+14.6%）、日本3GWh（+11.5%）、其他地区83GWh（+59%）。美国由于301关税影响，出货量预期从143.5GWh大幅下调至90GWh，降幅约37.26%。

- 逻辑依据：美国提高关税降低了进口储能电芯成本优势，导致销量下调。但中国、欧洲及其他地区受政策、经济和地缘安全需求推动增长明显。

• 图表含义（图表1、2，见[page::1][page::2]和[page::2]）：显示不同储能类型（大储、工商储、户储、通信储能）及不同地区的分布渐进扩大趋势，2026年储能规模达至500GWh以上，表明市场持续爆发式增长。

2.2 表前侧储能：政策、市场化及技术进步驱动

• 关键论点：

- 电力市场化逐步推进，尤其欧美澳等发展成熟市场具备统一批发市场和辅助服务市场，为储能提供市场化收入途径。
- 欧洲因能源安全需求降低对俄罗斯依赖，推动新能源扩张，间接催生储能需求。
- 电网消纳压力较大，特别是欧洲配网侧光伏大幅增长（2023欧盟光伏装机62.5GW，同比增长53%），导致大量可再生能源因电网阻塞被迫削减。
- 配储作为电网基础设施升级替代方案，能快速调节电压、电频波动，缓解电网拥堵。

• 图表分析（图表3、4图示欧洲光伏装机成长、德国电网拥堵补救规模持续升高，见[page::4]）：

- 光伏装机2016-2023年从约5GW快速增加至62.5GW，突显新能源扩张速度。
- 德国电网拥堵引发的再调度等措施规模从21.3TWh跃升至30.5TWh，弃光弃风现象严重。

• 欧洲政策环境：多国建立辅助服务市场，强化容量市场，推动储能参与电力调节，确保电力系统安全与经济。

2.3 美国市场：关税调整与政策放宽影响

• 关税变动详细说明（关税表，见[page::5]）：

- 2025年5月14日至8月12日总关税约41%；8月底至年底总关税提升至65%；2026年调高至82%。
- 关税上升带来美国储能系统短期抢装潮，2025年三季度需求景气。

• 政策利好：

- ITC补贴法案放宽对外国实体援助限制、延长补贴退坡时间，增强进口产品竞争力。
- 可再生能源LCOE仍优于传统发电，且税收补贴带动户用储能迅猛增长。

• 长期视角：

- 尽管短期行政命令支持传统能源，美国经济增长对电力需求快速攀升，不可再生能源成本仍较高。
- 储能和新能源中长期具备平价优势，持续促进市场增长。

• 图表说明（美国相关税改及LCOE对比，[page::5][page::6]）：清晰展示税收优惠条款调整与新能源平准化发电成本竞争力。

2.4 中国市场：“136号文”推动市场化改革

• 取消“强制配储”政策，促进新能源项目完全参与电价市场，储能的时间价值和辅助服务价值得以体现。

- 预期竞争格局优化，市场化进程加速，储能项目更注重经济性和持续运营。

• 用户侧占据优质节点将成为竞争关键，因电网规划和负载短期难变，优质电价节点可确保项目长期盈利。

- 图表无详列，但文本强调市场结构变化对整体储能供需和商业价值的决定性影响。

2.5 其他关键市场分析

• 澳大利亚：

- 极端天气频发与煤电事故推高电价，带动储能经济性攀升。
- 政府新增补贴政策（约30%补贴）推动户用储能投资回收期从7-8年缩短至5-6年。
- 光伏装机持续增长但配储率偏低（2024年约10%），补贴激励下存在较大提升空间。

• 印度：政府强制光伏项目配储10%容量2小时储能，预计2032年储能需求达411.4GWh，市场潜力巨大。

- 巴西：高可再生能源占比与输电瓶颈限制经济性，储能需求潜力被压制，未来配套招标及市场化或释放潜力。

• 欧洲工商储：配储率低但蓄势待发，受补贴政策和动态电价推动，2025年装机3.6GWh，至2029年预计达20GWh，五年CAGR55%。

- 新兴市场（巴基斯坦、缅甸、尼日利亚）：高电价与供电不稳定引发抢装，其中巴基斯坦户用光储回本周期3-5年，逆变器和锂电池需求高速增长。

• 中东：地缘冲突导致供电紧张，光储替代柴油机具备高潜力，中国对伊拉克出口金额激增。

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三、图表深度解读

全球储能出货量与分类型趋势图（图表1，见[page::1]）

• 该图展示2021至2026年全球不同储能类型的累计出货量，明显看出“大储”是主体，占比最高，逐年快速增长。

- 储能总量由2021约50GWh增长至2026年超过500GWh，增幅显著，体现储能产业整体高成长。

• 户储与工商储占比虽相对较小但呈显著上升趋势，暗示终端用户侧储能市场潜力逐步释放。

全球储能地域分布（图表2，见[page::2]）

• 中国储能快速增长，接近2026年150GWh，领先全球。

- 美国规模增长略显平缓，但依然保持第二大市场地位。

• 欧洲与其他地区储能发展加速，特别是“其他地区”（包含新兴市场）增长最快，体现政策推动和电网状况影响。

- 受制于进口关税，美国市场饱受压力，存在调整预期。

欧洲光伏装机和电网堵塞补救措施（图表3、4，见[page::4]）

• 追踪2016-2023年欧洲尤其德国光伏装机量增长，2023年已达到63GW规模，累计装机269GW。

- 电网拥堵补救措施规模由2020年的21.3TWh增长到30.5TWh，表现电网基础设施跟不上新能源增长速度。

• 该结构呼应报告核心论点：电网消纳瓶颈推动配储需求，鼓励快速部署储能系统。

美国储能关税调整表和成本对比（表格与图表，见[page::5][page::6]）

• 详细梳理多个税种叠加导致的总关税变化，充分说明调价对短期市场影响。

- 展示了美国可再生能源LCOE相对传统能源的整体优势，为储能和新能源长期趋势提供量化依据。

欧洲户储与工商储装机与政策（图表9-14，见[page::9]-[page::14]）

• 户储装机体量较大，且配储率日益提高，但工商储仍处于起步阶段，空间巨大。

- 近期欧洲多国纷纷出台针对工商储的直接补贴和税收优惠，提升经济性。

• 动态电价推动工商储成本效益改善，储能两充两放的新业务模式渐成趋势。

- 2029年工商储容量预计达到20GWh，5年复合年增长率55%，显示欧洲市场巨大发展潜力。

新兴市场储能增长相关出口数据图（如中国对巴基斯坦、缅甸、伊拉克出口锂电及逆变器金额，见[page::15][page::21][page::19]）

• 出口金额大幅跳升体现下游市场需求快速增长，反映全球储能产业链布局由中国制造引领。

- 新兴市场正成为储能重要增量市场，支撑相关企业赴海外市场布局战略。

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四、估值分析

报告虽未提供详细DCF等估值模型，但通过市场需求预测、经济性测算及政策分析，为产业链各环节投资判断提供了量化和定性依据。

• 通过供需预测与产能出货量增长趋势判断行业容量与市场空间。

- 分析各区域配储率与市场成熟度，推断不同市场的成长性和盈利前景。

• 结合成本（LCOE）、税收政策调整及补贴动态，评估可能的利润率变动与风险敞口。

- 美国关税调整与政策变动加入短期扰动因素分析，展现整体估值环境的复杂性。

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五、风险因素评估

• 可再生能源转型不及预期风险：如主要国家减缓新能源装机与储能配套节奏，则总体需求会受抑。

- 政策波动风险：补贴、关税、市场准入政策等均可能发生变化，影响终端需求弹性。

• 地缘政治风险：欧美部分国家强调产业链本土化与安全性，可能影响中国产品出口和市场获取。

- 产业链竞争风险：竞争压力、价格战可能导致供应商利润率下滑，影响行业健康发展。

报告未详细提出具体缓解策略，更多强调需关注政策与经济形势变化，灵活调整投资与市场布局。

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六、批判性视角与细微差别

• 对美国市场的判断较为审慎，对短期抢装有一定乐观预测，但对长期政策变动和行政限制可能带来的不确定性也有所披露，体现了谨慎态度。

- 对中国市场改革表现出较强信心，但“取消强制配储”可能短期压制需求表现与长期释放之间的平衡有待市场验证。

• 对欧洲市场政策支持力度和动态电价推广预期较为乐观，但智能电表覆盖和用户认知水平仍有较大差距，短期市场推广存在阻力。

- 新兴市场增长潜力巨大，但电力基础设施与政策框架不完善，投资风险相对更高，报告未过多强调这些国家的营商环境和项目实施风险。

• 图表数据均来源于权威机构和行业报告，整体信息透明，但部分政策文件引用链接为官方数据，建议用户关注最新更新。

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七、结论性综合

2025年下半年全球储能市场进入关键成长期，在新能源快速渗透和电网转型阶段，储能作为关键支撑，其市场容量和经济性均快速提升。根据中金公司的研判：

• 全球储能需求持续增长，2025年预计出货产能390GWh，较去年增长16%，其中大储占主导。

- 美国市场虽因关税调升短期受挫，但ITC等政策利好边际改善，短期抢装潮明显，中长线依然看好。

• 欧洲市场因能源安全与市场化改革，工商储迎爆发式增长，政策支持与动态电价增强经济性。

- 中国市场改革“取消强制配储”，推动市场化运营，储能更多依赖电价差和辅助服务赢利。

• 澳大利亚、印度、巴西等国因极端天气、电价变化，储能市场潜力释放加速。

- 中东及非洲等发展中国家，电力供应紧张扫除了大规模储能发展障碍，是未来新增长点。

• 风险集中于政策变动、地缘政治及产业链竞争，需关注市场结构调整和行业供需形势。

图表集体揭示储能产业链在全球范围内的应用扩展及经济逻辑逐渐清晰，显示中国企业在出口端的领先地位，投资者应重点关注海外非美市场增长机会及技术和政策动态对投资标的影响。

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重要图表集成示范（Markdown格式嵌入）

• 全球储能分类型出货量预估（含通信储能）

• 全球储能分地区出货量预估（含通信储能）

• 2025年1-6月新增储能项目储能容量国家分布

• 欧洲光伏装机容量及电网堵塞补救措施（德国案例）

• 美国储能关税调整

（摘自美国白宫相关信息）

• 欧洲工商储装机快速增长预测

• 中国向巴基斯坦和伊拉克出口锂电池金额趋势

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综上所述，该报告从政策、市场、技术及国际贸易多角度出发，精准描绘了2025年全球储能行业的中期发展动态，展现储能市场的结构化增长和投资机会，对相关产业链企业及资本市场参与者具有极强的参考价值。[page::0][page::1][page::2][page::3][page::4][page::5][page::6][page::7][page::8][page::9][page::10][page::11][page::12][page::13][page::14][page::15][page::16][page::17][page::18][page::19][page::20][page::21][page::22][page::23]

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