小微盘风格与选股因子 ——掘金“小而美”系列研究之三
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摘要
本报告系统研究了A股市场的小微盘风格及市值因子的表现特征，证实小市值效应长期显著且为有效Alpha源，其选股因子表现随市值区间存在明显差异：估值因子中BP、SP更适合小盘股，股息率因子适合大盘股，量价类因子在小盘股中的选股能力显著优于大盘股。基于中证系列指数编制方法，构建招商定量小微盘指数，展现出更极致的大小盘风格及稳定的超额收益。基于该指数构建的多因子选股策略在绝对收益与超额收益上均表现突出，最大回撤控制在10%以内。报告同时强调市值因子中短期波动显著，需关注风格切换风险，并探讨了小市值效应的宏观及制度机制驱动，为投资者提供战略参考。[page::0][page::4][page::5][page::7][page::8][page::11][page::13]
